أشار محللون اليوم الجمعة بحسب وكالة "رويترز"، إلى أن تدفقات الأموال إلى صناديق السندات في الأسواق الناشئة انخفضت في الأسبوع المنتهي في 11 آذار/مارس، في حين استقرت التدفقات إلى صناديق الأسهم في تلك الأسواق بعد خمسة أسابيع متتالية من التدفقات الداخلة، متأثرة بالحرب في إيران.

ويهرب المستثمرون من الأصول التي يُنظر إليها على أنها أكثر خطورة بسبب حالة عدم اليقين الناجمة عن الصراع وارتفاع أسعار النفط، غير أن البعض يقول إن الأساسيات القوية للعديد من الاقتصادات الناشئة قد تساعد في حمايتها من التداعيات.

وكتب أندرياس كولبي، رئيس قسم أبحاث الائتمان في الأسواق الناشئة في بنك "باركليز"، في مذكرة: "كان الائتمان في الأسواق الناشئة مرناً بشكل ملحوظ في مواجهة التقلبات التي تسببت فيها الاضطرابات الناجمة عن الذكاء الاصطناعي في أسواق المخاطر الأوسع نطاقا في شباط/فبراير".

لوحات عرض الأسعار الإلكترونية التي تعرض مؤشر نيكاي للأسهم (L) في بورصة طوكيو وسعر صرف الين الياباني مقابل الدولار الأمريكي (R) على طول أحد شوارع طوكيو في 9 آذار/مارس 2026 (أ ف ب)

أول تدفقات خارجة منذ كانون الثاني/يناير

وقال محلّلو "مورغان ستانلي" إن التدفقات الخارجة من صناديق الديون في الأسواق الناشئة بلغت 1.1 مليار دولار في الأسبوع الماضي، استناداً إلى بيانات من (إي بي إف آر)، مقارنة بتدفقات داخلة 3.2 مليار دولار في الأسبوع السابق.

وكانت التدفقات الأسبوعية الخارجة هي أول انخفاض من هذا النوع من الدخل الثابت في الأسواق الناشئة منذ أوائل كانون الثاني/يناير .

وقال مات فوغل، رئيس استراتيجية الأسواق الناشئة في "ماريكس"، إن الأرقام تُظهر أن ما يقرب من 21 مليار دولار تدفقت إلى ديون الأسواق الناشئة بالعملات الصعبة والمحلية خلال الشهرين الأولين من العام الجاري، وهو مبلغ قياسي لهذه الفترة الزمنية وما يقرب من ثلثي التدفقات خلال 2025 بأكمله والبالغة 35 مليار دولار.

وقال فوغل إنّه لا تزال هناك سيولة متاحة في حالة تحسن الوضع في الشرق الأوسط.

وإذا لم يتحسن الوضع، فمن المرجح أن يؤدي خطر ارتفاع التضخم وتباطؤ النمو إلى إبقاء الأصول الناشئة تحت الضغط الذي تشهده حالياً.

صورة التقطت في 13 آذار/مارس 2026 تظهر شاشة تعرض أسعار وقود Super E10 و Super والديزل وأنواع الوقود الأخرى في محطة Aral للنفط والغاز في برلين، ألمانيا (أ ف ب)

ضغوط أسعار الطاقة

وكانت الأسواق الناشئة تشهد مسيرة صعود استمرت أكثر من عام، حيث فاق أداء الأسهم والسندات والعملات وغيرها، توقعات المستثمرين.

وكانت البنوك المركزية في الدول النامية متفائلة إلى حد ما بشأن مرونة الاقتصاد العالمي وتراجع ضغوط الأسعار.

ولكن مع عدم وجود نهاية واضحة للحرب بعد مرور أسبوعين على اندلاعها، ومع تعهد الزعيم الإيراني الجديد بإغلاق ممر مضيق هرمز الحيوي للشحن العالمي، أصبح المستثمرون مترددين.

وأدّى ذلك إلى تعطل مساعي التيسير النقدي بين البنوك المركزية في الأسواق الناشئة وأثار الشكوك حول إمكانية استئناف الارتفاع في الأسواق الناشئة.

وكتب لويس كوستا، المحلل في "سيتي": "نحافظ على موقف حذر تجاه أصول الأسواق الناشئة بسبب العوامل المعاكسة الكبيرة"، مضيفاً أنه "سيتوقف كل شيء على مدى استمرار ضغوط أسعار الطاقة".