أنثروبيك تكشف إيرادات بـ16.3 مليار دولار في 6 أشهر وتتجه إلى ناسداك
تكشف أوراق الطرح المرتقب صورة مزدوجة لشركة الذكاء الاصطناعي: طلب مؤسسي متسارع على منتجاتها، يقابله إنفاق ثقيل على الحوسبة وأسئلة مفتوحة حول الحوكمة تبقى شروط الاكتتاب معلّقة إلى حين صدور نشرة الإصدار.
قبل أن يُتداول سهمها في أي بورصة، وضعت أنثروبيك، الشركة المطوّرة لمساعد الذكاء الاصطناعي "كلود"، أرقامها أمام المستثمرين: إيرادات بلغت 16.3 مليار دولار في النصف الأول من 2026، بنمو يتجاوز 1,300% مقارنة بـ1.16 مليار دولار قبل عام، بحسب بيانات ملف التسجيل الذي قدّمته إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية تمهيداً لطرح عام أولي.
يتجاوز الطرح المرتقب حدود شركة واحدة، إذ سيكون اختباراً علنياً لسؤال يتابعه قطاع التكنولوجيا بأكمله: هل تستطيع شركات الذكاء الاصطناعي تحويل الطلب المتزايد على منتجاتها إلى نتائج مالية مستدامة؟
أعلنت الشركة في 26 تشرين الأول/أكتوبر أنها تعتزم إدراج أسهمها العادية من الفئة "أ" في سوق "ناسداك غلوبال سيليكت" تحت الرمز "إيه إن تي"، من دون أن تحدد بعد عدد الأسهم المطروحة أو النطاق السعري أو حجم التمويل المستهدف. تأتي الخطوة بعد مسودة سرية قدّمتها في حزيران/يونيو لبدء المراجعة التنظيمية. غير أن تقديم الملف لا يعني أن الأسهم باتت جاهزة للتداول، إذ أوضحت الشركة أن بيان التسجيل لم يصبح نافذاً بعد، أي أن مراجعته لم تكتمل.
لماذا قفزت الخسائر رغم تحسّن التشغيل؟
على الجانب الآخر من الدفاتر، بلغ صافي الخسائر 80.7 مليار دولار في النصف الأول، مقارنة بنحو 13 مليار دولار في الفترة المقابلة من 2025. يعود الجزء الأكبر من هذه الخسارة، وفق التغطيات المالية لملف التسجيل، إلى تغيرات في "القيمة العادلة" لأدوات مالية قابلة للتحويل إلى أسهم، أي إعادة تقدير قيمتها محاسبياً، وهو ما لا يعني بالضرورة خروج أموال نقدية بالحجم نفسه.
تبدو الصورة أوضح في الخسارة التشغيلية، التي تقيس نتيجة النشاط الأساسي للشركة بعيداً عن البنود المحاسبية والمالية الأخرى، إذ تقلّصت إلى 693 مليون دولار من نحو 2.1 مليار دولار قبل عام.
يقف خلف نمو الإيرادات توسّع في قاعدة العملاء من الشركات. فحتى نهاية أيلول/سبتمبر، تجاوز عدد العملاء الذين ينفق كل منهم 100 ألف دولار سنوياً على الأقل 11,900 عميل، بينهم نحو 1,900 تتخطى نفقاتهم مليون دولار، ونحو 250 تتجاوز 10 ملايين دولار.
ما الذي ينتظره المستثمرون؟
تبقى الحوسبة البند الأثقل في معادلة الشركة، فتطوير النماذج المتقدمة وتشغيلها يتطلبان إنفاقاً واسعاً على مراكز البيانات والمعالجات والطاقة، فيما أشارت تقارير سابقة استندت إلى مسودة الملف إلى التزامات كبيرة في هذا المجال خلال السنوات المقبلة.
يبرز ملف الحوكمة أيضاً، إذ تقدّم أنثروبيك نفسها "شركة منفعة عامة"، وهو هيكل قانوني يُلزمها بموازنة المصالح المالية للمساهمين مع أهداف المنفعة العامة التي تتبناها، في شركة تتداخل قراراتها التجارية مع قضايا سلامة أنظمة الذكاء الاصطناعي. ومع الإدراج، ستخضع حقوق التصويت وصلاحيات الإدارة لتدقيق أوسع.
يتولى مصرفا "غولدمان ساكس" و"مورغان ستانلي" دوراً في ترتيبات الطرح، بحسب التغطيات المنشورة حول التسجيل. أما الوثيقة الأهم في المرحلة المقبلة فهي نشرة الاكتتاب الأولية، التي ستكشف حجم العملية وسعرها والمخاطر المرتبطة بها، لتحدد في النهاية التقييم الذي ستمنحه السوق للشركة.
نبض