توقعت وكالة موديز للتصنيف الائتماني أن يبلغ إجمالي إصدارات الصكوك العالمية نحو 280 مليار دولار خلال العام الكامل 2026، بمستوى مشابه لعام 2025، فيما رجّحت أن يستمر النمو المعتدل في قطاع التكافل خلال العامين إلى الثلاثة أعوام المقبلة، مدعوماً بالتوسع الاقتصادي في الأسواق الإسلامية الرئيسية. 

يعكس ثبات هذين القطاعين، بحسب الوكالة، قدرة مؤسسات التمويل الإسلامي في الخليج وجنوب شرق آسيا على تنويع مصادر تمويلها بين الأسواق الدولية والمحلية، ما يدعم استمرارية تمويل الحكومات والشركات والمصارف في المنطقة.

استقرار الصكوك عند مستويات العام الماضي

بلغ إجمالي إصدارات الصكوك في النصف الأول من 2026 نحو 130 مليار دولار، بارتفاع 2% عن 127 مليار دولار في النصف الأول من 2025، وفق موديز. وقادت هذا النمو زيادة حادة في الإصدارات قصيرة الأجل بنسبة 41% إلى 37.8 مليار دولار، إضافة إلى نشاط قوي للشركات ارتفع 15% إلى 25.2 مليار دولار.

في السعودية، ارتفعت إصدارات الشركات 59% إلى 8.8 مليار دولار، بقيادة جهات مرتبطة برؤية 2030 مثل السعودية للطاقة والاتصالات السعودية وصندوق الاستثمارات العامة والشركة السعودية للتعدين، لتمويل مشاريع البنية التحتية والتحول الرقمي والتنويع الاقتصادي. كما عاد بنك الجزيرة والبنك السعودي للاستثمار إلى إصدار صكوك رأسمالية بالريال السعودي، ما يعكس استمرار الطلب على أدوات رأس المال الخليجية.

في جنوب شرق آسيا، تصدرت ماليزيا النمو العالمي بارتفاع إصداراتها 39% إلى 49.2 مليار دولار، أي ما يعادل 38% من الإصدارات العالمية، مدعومة بقاعدة مستثمرين محلية عميقة وسوق راسخة بالعملة المحلية. وتتوقع موديز أن يتراوح الإصدار في النصف الثاني من العام بين 140 و150 مليار دولار، مع عودة إصدارات الخليج تدريجياً إلى السوق.

ما الذي يدعم استمرار نمو قطاع التكافل؟

أوضحت موديز أن الطلب على التكافل يبقى الأقوى في دول مجلس التعاون الخليجي وجنوب شرق آسيا، مدعوماً بانخفاض معدلات انتشار التأمين وتوسع الحكومات في برامج التأمين الإلزامي.

ورأت الوكالة أن التعرض المباشر لقطاع التكافل للأحداث الجيوسياسية محدود، نظراً لاستثناء الخسائر المرتبطة بالتوترات الإقليمية من عقود التأمين التقليدية. وأشارت إلى أن الاستثمار في التحول الرقمي والتحسينات التنظيمية يدعمان توجهاً تدريجياً نحو مزيد من التكامل بين شركات التكافل، بما يعزز الانضباط السعري والقدرة الرأسمالية للقطاع على المدى الطويل.

خمس حقائق أساسية:

1. الصكوك العالمية متوقعة عند 280 مليار دولار في 2026، بمستوى مشابه لعام 2025.
2. إصدارات الشركات السعودية ارتفعت 59% إلى 8.8 مليار دولار في النصف الأول من 2026.
3. ماليزيا استحوذت على 38% من إصدارات الصكوك العالمية في النصف الأول من 2026.
4. موديز تتوقع إصداراً عالمياً بين 140 و150 مليار دولار في النصف الثاني من 2026.