رأى “إتش إس بي سي برايفت بانك”، في تقريره الفصلي الصادر في 3 أيلول/سبتمبر، أن الاقتصاد العالمي وقطاع الشركات في وضع أفضل مما توقعه كثيرون، رغم تعرضهما لاختبارات متكررة شملت التوترات الجيوسياسية وتقلبات أسعار النفط ومخاوف التضخم وتأثير الذكاء الاصطناعي على سوق العمل. وعزا البنك هذه المرونة إلى قدرة الحكومات والشركات على التكيف، إضافة إلى تحسن ملحوظ في قدرة شركات التكنولوجيا على تحويل استثماراتها في الذكاء الاصطناعي إلى عوائد فعلية.

استثمارات مراكز البيانات تقود التوسع

رفع “إتش إس بي سي برايفت بانك” وزنه النسبي في الأسهم العالمية ووسّع نطاق تعرضه لها، مع تفضيل واضح للأسهم الأميركية واليابانية وأسهم شمال آسيا، وفق ما جاء في التقرير، الذي يحمل توقيع ويليم سلس، كبير مسؤولي الاستثمار العالمي في البنك.

ويستند التوجه إلى تقديرات البنك بأن الإنفاق الرأسمالي لأكبر ست شركات سحابية سيصل إلى 822 مليار دولار خلال العام الجاري، على أن يرتفع إلى 1.3 تريليون دولار بحلول عام 2030. ويشير التقرير إلى وجود 11,744 مركز بيانات حول العالم حتى حزيران/يونيو 2026، بحسب منصة “ستاتيستا”، مع خطط لإنشاء 4,500 مركز إضافي بحلول نهاية العقد، معظمها بأحجام أكبر بكثير من المراكز القائمة حالياً. ويوضح التقرير أن مركز البيانات الكبير، بمساحة تبلغ نحو مليون قدم مربعة، يضم عادة ما بين 500,000 و2.6 مليون خادم ذكاء اصطناعي، فيما قد يحتوي الخادم الواحد على ما يصل إلى 20,000 من أشباه الموصلات، ما يستدعي استثمارات موازية في الكهرباء والمياه ومرافق إدارة النفايات.

وتقدّر شركة “كي كي آر” حاجة العالم لاستثمارات بنية تحتية بقيمة 3.7 تريليونات دولار سنوياً حتى عام 2035، تتركز في قطاعات الكهرباء والطرق والاتصالات لمواكبة نمو الناتج المحلي الإجمالي.

توسع الاستثمار الخاص في الذكاء الاصطناعي

يرصد التقرير تسارعاً في تبنّي ما يسمى الذكاء الاصطناعي “العامل” (Agentic AI)، حيث بات المستخدمون أنفسهم يطورون تطبيقات عملية خاصة بهم، وسط منافسة محتدمة بين مزودي النماذج الكبرى تدفع نحو مزيد من الاستثمار والابتكار. ويستشهد التقرير بمؤشر يقيس “درجة الذكاء” لعدد من النماذج، من بينها “جيميناي” و”أنثروبيك” و”تشات جي بي تي” و”ديب سيك” و”كيوين” و”ميتا” و”جروك” و”كيمي”، مشيراً إلى ارتفاع ملحوظ في هذه الدرجات تزامناً مع طرح النماذج مفتوحة المصدر، ما يسرّع من وتيرة تطوير تطبيقات جديدة قائمة على الذكاء الاصطناعي.

ويلفت التقرير إلى أن جزءاً كبيراً من عملية خلق القيمة في مجال الذكاء الاصطناعي يحدث حالياً خارج الأسواق العامة، مستشهداً بشركتي “أنثروبيك” و”أوبن إي آي” كنموذجين لشركات خاصة نشطة في هذا المجال، إلى جانب شركات ناشئة أخرى في قطاعات مثل اكتشاف الأدوية. ويوضح أن بعض مزودي المؤشرات العالمية عدّلوا قواعد الإدراج لديهم لاستيعاب دخول شركة “سبيس إكس”، وهو ما يرى التقرير أنه قد يسهّل مسار طروحات كبرى محتملة أخرى هذا العام، من بينها “أنثروبيك” و”أوبن إي آي”.

ويؤكد التقرير أن احتياجات الذكاء الاصطناعي لا تقتصر على قطاع التكنولوجيا وحده، بل تمتد لتشمل الطلب على الكهرباء والمواد الخام والخدمات الاستشارية والتمويل عبر القطاع المالي، إضافة إلى دورها في دفع الابتكار بمجالات الروبوتات والأتمتة والرعاية الصحية والخدمات الاستهلاكية.

 ويفضّل البنك، في هذا السياق، الشركات القادرة على تسييل استثماراتها في الذكاء الاصطناعي بشكل فعلي وآني، عبر التركيز على قطاعات السحابة وأشباه الموصلات والتطبيقات، بدلاً من الاستثمار المباشر في قطاع البرمجيات والنماذج نفسها. كما يشير إلى أن نماذج ذكاء اصطناعي متخصصة حديثة باتت تُستخدم لرصد الثغرات البرمجية قبل استغلالها، وهو ما قد يوفر على الشركات خسائر تُقدَّر بمليارات الدولارات، إلى جانب استخدامات متوسعة في الطائرات المسيّرة والأنظمة ذاتية القيادة والأقمار الاصطناعية.

أربع أولويات استثمارية وتفاؤل حذر تجاه آسيا

يحدد التقرير أربع أولويات للربع الحالي: التركيز على الشركات القادرة على تحقيق عوائد فعلية من الذكاء الاصطناعي؛ الاستفادة من توجه الحكومات نحو الأمن السيبراني وأمن الطاقة والمواد الحرجة؛ بناء مرونة المحافظ عبر الدخل والاستراتيجيات متعددة الأصول؛ والتوجه نحو الابتكار والدخل في آسيا.

وبحسب البنك، يستفيد اقتصاد كوريا الجنوبية من دورة الاستثمار العالمية في الذاكرة والذكاء الاصطناعي، فيما تراهن الصين على قوتها في التصنيع المتقدم، إذ يقدّر التقرير أن يتجاوز حجم السوق المحتمل لنماذج الذكاء الاصطناعي الصينية 150 مليار دولار بحلول عام 2030. أما على صعيد الدخل الثابت، فيفضّل البنك الائتمان عالي الجودة على السندات ذات العائد المرتفع، مشيراً إلى أن اجتماع “جاكسون هول” المنعقد بين 27 و29 آب/أغسطس منح مزيداً من الوضوح حول توجهات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش، الذي حافظ على نبرته المتشددة تجاه التضخم.

خمس حقائق رئيسية

1. البنك يقدّر أن الإنفاق الرأسمالي لأكبر ست شركات سحابية عالمياً سيبلغ 822 مليار دولار هذا العام، ليرتفع إلى 1.3 تريليون دولار بحلول عام 2030.
2. عدد مراكز البيانات حول العالم بلغ 11,744 مركزاً حتى حزيران/يونيو 2026 وفق منصة “ستاتيستا”، مع خطط لإنشاء 4,500 مركز إضافي بحلول عام 2030.
3. شركة “كي كي آر” تقدّر حاجة العالم لاستثمارات بنية تحتية بقيمة 3.7 تريليونات دولار سنوياً حتى عام 2035.
4. البنك يتوقع أن يتجاوز حجم السوق المحتمل لنماذج الذكاء الاصطناعي الصينية 150 مليار دولار بحلول عام 2030.
5. شركتا “أنثروبيك” و”أوبن إي آي” مذكورتان كنموذجين لشركات ذكاء اصطناعي خاصة قد تشهدان طروحات عامة محتملة، بعد تعديل بعض مزودي المؤشرات لقواعد الإدراج لديهم.