حققت "أرامكس"، إحدى أكبر مزودي خدمات اللوجستيات والنقل السريع في المنطقة، أعلى إيرادات فصلية وأعلى إيرادات شهرية في تاريخها خلال أيار/مايو وحزيران/يونيو الماضيين، مدعومةً بأداء قياسي لقطاع الشحن الدولي. لكن نمو الأعمال جاء جزئياً على حساب هامش الربح الإجمالي، في حين ساعد ضبط التكاليف التشغيلية وبرنامج التحول "أكسيلريت 28" في تحسين صافي الربح.

وأعلنت الشركة في إفصاحها تسجيل إيرادات قياسية بلغت 1.83 مليار درهم إماراتي، أي نحو 498 مليون دولار، خلال الربع الثاني من 2026، بزيادة 22% على أساس سنوي، في أعلى مستوى إيرادات فصلية منذ تأسيسها، مدفوعةً بأداء قوي لقطاع الشحن الدولي، الذي سجل بدوره أعلى إيرادات فصلية في تاريخه.

وتأسست "أرامكس" عام 1982، وأُدرجت أسهمها في سوق دبي المالية عام 2005. وتتخذ من الإمارات مقراً رئيسياً لها، وتدير عملياتها في أكثر من 600 مدينة عبر 70 دولة، ويعمل لديها أكثر من 16 ألف موظف، من خلال أربعة قطاعات رئيسية هي الشحن الدولي السريع، والشحن المحلي السريع، وخدمات الشحن، وحلول اللوجستيات وسلاسل التوريد.

إيرادات قياسية.. لكن بهامش أضيق

حققت الشركة في أيار/ مايو وحزيران/ يونيو أعلى إيرادات شهرية في تاريخها على التوالي، ليصل إجمالي إيرادات النصف الأول من 2026 إلى 3.43 مليارات درهم، أي نحو 934 مليون دولار، بنمو 12% مقارنة بالمدة نفسها من العام السابق.

غير أن إجمالي الربح ارتفع بوتيرة أبطأ، إذ زاد 19% في الربع الثاني إلى 392 مليون درهم، أي نحو 106.7 ملايين دولار، بينما تراجع هامش الربح الإجمالي إلى 21.4% في مقابل 22% في الربع نفسه من 2025. وعلى مستوى النصف الأول، انخفض الهامش الإجمالي بنحو 130 نقطة أساس إلى 21.4% مقارنة مع 22.7%.

ويشير هذا التراجع في الهامش، رغم النمو القياسي للإيرادات، إلى أن جزءاً كبيراً من النمو جاء نتيجة تغيّر مزيج الأعمال باتجاه خدمات الشحن الدولي الأقل هامشاً نسبياً، لا نتيجة تحسن التسعير وحده. وهذا يعني أن حجم الأعمال نما بوتيرةٍ أسرع من الربح المحقق من كل درهم من الإيرادات.

الربحية: تعافٍ حقيقي أم قاعدة مقارنة ضعيفة؟

تحولت الشركة من خسارة بلغت 9.27 ملايين درهم، أي نحو 2.5 مليون دولار، في الربع الثاني من 2025 إلى صافي ربح قدره 47.4 مليون درهم، أي نحو 12.9 مليون دولار، في المدة نفسها من 2026. وارتفع صافي ربح النصف الأول بنسبة 720% إلى 64.4 مليون درهم، أي نحو 17.5 مليون دولار.

لكن هذه المقارنات تستند إلى قاعدة مخفوضة، بعدما تضمنت نتائج 2025 بنوداً استثنائية غير متكررة. وباحتساب الأرقام المعدلة، ارتفع صافي ربح الربع الثاني من 5.9 ملايين درهم، أي نحو 1.6 مليون دولار، إلى 47.4 مليون درهم، أي نحو 12.9 مليون دولار. وبلغ صافي ربح النصف الأول من 2025 نحو 33.4 مليون درهم، أي نحو 9.1 ملايين دولار، ما يعني أن النمو الفعلي في الربحية خلال النصف الأول بلغ 93%، وهو تحسن قوي لكنه أقل بكثير من الانطباع الذي تعكسه النسبة الخام البالغة 720%.

وقفزت الأرباح قبل الفوائد والضرائب في الربع الثاني إلى 87.1 مليون درهم، أي نحو 23.7 مليون دولار، مقارنة مع 31.9 مليون درهم، أي نحو 8.7 ملايين دولار، على أساس معدل في 2025، مع تحسن الهامش إلى 4.8% من 2.1%. وعلى مستوى النصف الأول، ارتفعت الأرباح قبل الفوائد والضرائب بنسبة 46% إلى 139.1 مليون درهم، أي نحو 37.9 مليون دولار، بينما نمت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 29% إلى 324.4 مليون درهم، أي نحو 88.3 مليون دولار.

تفسير الشركة والمحرك الحقيقي للتحسن

تعزو "أرامكس" هذا الأداء إلى نمو الإيرادات، إلى جانب الإدارة المنضبطة للتكاليف التشغيلية والمصاريف العمومية والإدارية، بالإضافة إلى مساهمة برنامج التحول "أكسيلريت 28"، الذي يركز حتى عام 2028 على تسريع النمو وزيادة الربحية وتحسين العائد على رأس المال المستثمر، عبر تحديث النموذج التشغيلي والتوسع في الشحن السريع والحلول اللوجستية والتجارة الإلكترونية، مع تعزيز الحضور في الشرق الأوسط وشمال أفريقيا والممرات التجارية بين آسيا وإفريقيا والشرق الأوسط.

وقال أمادو ديالو، الرئيس التنفيذي للمجموعة، إن نتائج الربع الثاني تعكس التقدم في تنفيذ الاستراتيجية، مشيراً إلى تحقيق أعلى إيرادات فصلية في تاريخ الشركة، إلى جانب أعلى إيرادات لقطاع الشحن الدولي، مع تحسن ملموس في الربحية يعكس مرونة النموذج التشغيلي.

المرونة التشغيلية وسط الاضطرابات الإقليمية

حافظت "أرامكس" على استمرارية خدماتها طوال الربع الثاني رغم الاضطرابات الإقليمية، من خلال تفعيل مسارات بديلة داخل شبكتها في الشرق الأوسط، شملت النقل البري بين أوروبا والشرق الأوسط، وزيادة الطاقة الاستيعابية للشحن الجوي والبحري، بما ساعد على استمرار تدفقات التجارة والحد من تأثير ارتفاع أسعار الوقود.

كما واصل قطاع الشحن المحلي السريع النمو، في حين استقرت أحجام أعمال الشحن الدولي السريع بعد فترة من التراجع.

أداء السهم

ورغم النتائج القياسية، تراجع سهم "أرامكس" في مستهل تداولات الخميس بنسبة 1.17% إلى 1.69 درهم، أي نحو 0.46 دولار، في إشارة إلى أن المستثمرين يركزون على تراجع هامش الربح الإجمالي ومحدودية النمو الحقيقي في الربحية بعد استبعاد أثر قاعدة المقارنة المخفوضة، أكثر من تركيزهم على النمو القوي في الإيرادات.

وحافظت الشركة على مركز مالي متين، مع رصيد نقدي بلغ 503 ملايين درهم، أي نحو 137 مليون دولار، ونسبة دين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بلغت 2.7 مرة، شاملة معيار المحاسبة الدولي IFRS 16، حتى 30 حزيران/يونيو 2026، بما يوفر مرونة لمواصلة الاستثمار في برنامج التحول وخطط النمو الطويلة الأجل.