مضى زمن مايكروسوفت، التي تعتمد على بيع نظام "ويندوز"، ونسخ برامج "أوفيس"، إذ تحولت في العقد الأخير إلى منظومة ضخمة: حوسبة سحابية، وذكاء اصطناعي، وبرمجيات مؤسسية، واشتراكات، وإعلانات، وألعاب إلكترونية. وتكشف نتائج الربع المنتهي في 30 حزيران/يونيو 2026 أن هذه الشركة حققت إيرادات قياسية بلغت 90 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 18%، فيما ارتفع صافي ربحها إلى 35.8 مليار دولار. أما في السنة المالية 2026 كاملة، فقد بلغت إيراداتها 331.8 مليار دولار، وصافي الأرباح 133.7 مليار دولار. 

السحابة الذكية أكبر مصدر للإيرادات

جاء قطاع السحابة الذكية (Intelligent Cloud) في المرتبة الأولى خلال الربع الأخير، بإيرادات بلغت 39.3 مليار دولار، أي نحو 44% من إجمالي إيرادات الشركة، مسجلاً نمواً سنوياً قوياً بلغ 32%.

يضم هذا القطاع منصة (Azure)، وخدمات الحوسبة والذكاء الاصطناعي القائمة على الاستهلاك، وخدمات (GitHub) السحابية، وحلول (Nuance) للرعاية الصحية، وأجهزة سطح المكتب الافتراضية، إضافة إلى برامج الخوادم وخدمات الدعم المؤسسي. وتدفع الشركات مقابل القدرة الحاسوبية ومساحات التخزين وقواعد البيانات وخدمات الأمن السيبراني وأدوات الذكاء الاصطناعي التي تستخدمها، ما يرفع الإيرادات كلما ازداد استخدام العملاء البنية السحابية.

وكانت منصة (Azure) الأسرع نمواً: قفزت إيراداتها والخدمات السحابية الأخرى 43% خلال الربع. كما تجاوزت إيراداتها السنوية 100 مليار دولار للمرة الأولى، في إشارة إلى أن مركز ثقل "مايكروسوفت" انتقل من نطاق الحواسيب الشخصية إلى مراكز البيانات والذكاء الاصطناعي. 

وحقق القطاع ربحاً تشغيلياً بلغ 16 مليار دولار تقريباً، بهامش تشغيلي يناهز 41%. لكن التوسع السحابي مكلف: أنفقت "مايكروسوفت" 35.8 مليار دولار على ممتلكاتها ومعداتها خلال الربع وحده، و115.9 مليار دولار خلال السنة، مع تسارع بناء مراكز البيانات، وشراء معالجات الذكاء الاصطناعي. 

منتجات مايكروسوفت. (فريبيك)

الاشتراكات المؤسسية: ماكينة الأرباح الأعلى كفاءة

حقق قطاع الإنتاجية وعمليات الأعمال (Productivity and Business Processes) إيرادات قدرها 37.8 مليار دولار، تمثل نحو 42% من إيرادات الربع، بنمو سنوي 14%. تأتي هذه الأموال أساساً من اشتراكات (Microsoft 365) التي تضم تطبيقات Word وExcel وPowerPoint وTeams وExchange وخدمات الأمن والامتثال وCopilot. كما يشمل القطاع منصة (LinkedIn)، وحلول (Dynamics 365) لإدارة الموارد والمبيعات والعملاء، ومنتجات Power BI وPower Apps وPower Automate.

وتجني (LinkedIn) الأموال من خدمات التوظيف، والإعلانات، والاشتراكات المميزة، وحلول المبيعات. أما (Dynamics 365) فيعتمد على اشتراكات الشركات في تطبيقات تخطيط الموارد وإدارة علاقات العملاء. وخلال الربع، ارتفعت إيرادات (Microsoft 365) السحابية التجارية 14%، وإيرادات النسخة الاستهلاكية 24%، و(LinkedIn) بنسبة 12%، و(Dynamics 365) بنسبة 13%. ووصل عدد المقاعد المدفوعة في (Microsoft 365 Copilot) إلى أكثر من 30 مليون مقعد. 

ويعد هذا القطاع الأكثر ربحية؛ إذ حقق 21.9 مليار دولار من الأرباح التشغيلية، بما يعادل هامشاً يقارب 58%. والسبب أن الاشتراكات البرمجية المتكررة لا تحتاج إلى تصنيع أجهزة أو شحنها، بينما يستطيع العميل الاستمرار في الدفع شهرياً أو سنوياً. 

ويندوز وXbox والإعلانات: قطاع يتراجع وزنه

أما قطاع الحوسبة الشخصية (More Personal Computing) فقد حقق 12.9 مليار دولار، أو نحو 14% من الإيرادات الفصلية، متراجعاً 4% عن العام السابق.

يشمل القطاع تراخيص "ويندوز" التي تشتريها شركات تصنيع الحواسيب، وأجهزة (Surface) وملحقاتها، ومنظومة (Xbox)، واشتراكات (Game Pass)، ومبيعات الألعاب والمحتوى داخلها، والألعاب السحابية، إلى جانب إعلانات البحث عبر (Bing) وشبكة "مايكروسوفت" الإعلانية.

وخلال الربع، تراجعت إيرادات "ويندوز" والأجهزة 7%، وانخفضت إيرادات محتوى وخدمات (Xbox) بنسبة 10%، بينما نمت إعلانات البحث، بعد استبعاد تكاليف الاستحواذ على الزيارات، بنسبة 10%. وبلغ الربح التشغيلي لهذا القطاع 2.75 مليار دولار فقط، ما يوضح أن الأجهزة والألعاب أكثر تقلباً وأقل ربحية من البرمجيات المؤسسية.

كيف تحولت 90 مليار دولار إلى 35.8 ملياراً؟

من أصل 90 ملياراً من الإيرادات، بلغت تكلفة تقديم المنتجات والخدمات 29.5 ملياراً، ليصل إجمالي الربح إلى 60.5 ملياراً، بهامش إجمالي قدره 67%.

ثم أنفقت الشركة نحو 10 مليارات دولار على البحث والتطوير، و7.6 مليارات على التسويق والمبيعات، و2.3 مليار على المصاريف الإدارية، لتنتهي إلى ربح تشغيلي قدره 40.6 مليار دولار. وبعد احتساب دخل آخر بقيمة 3.4 مليارات وضرائب قدرها 8.3 مليارات، بلغ صافي الربح 35.8 مليار دولار، أي هامش صافٍ يقارب 40%. وتضمن الرقم مكاسب استثمارية استثنائية، بينها مكسب قدره 3.2 مليارات دولار من الاستثمار في (Anthropic)؛ أما صافي الربح المعدل فبلغ 35.3 مليار دولار. 

وهكذا، لم تعد مايكروسوفت تربح أساساً من بيع التكنولوجيا، بل من تأجير الوصول إليها باستمرار. ففي السنة المالية 2026، جاءت 267.1 مليار دولار، أي أكثر من 80% من إيراداتها، من الخدمات والإيرادات الأخرى، مقابل 64.7 ملياراً من المنتجات. وهكذا أصبح (Azure) و(Microsoft 365) و(Copilot) جوهر نموذجها المالي، بينما تحولت "ويندوز" والأجهزة والألعاب إلى أجزاء مساندة داخل إمبراطورية تقوم على السحابة والاشتراكات والذكاء الاصطناعي.