سجّلت شركة الاتصالات السعودية "إس تي سي" (رمز: 7010) صافي ربح بلغ 3,623 مليون ريال سعودي (966 مليون دولار أميركي) في الربع الثاني من عام 2026، بتراجع خمسة فاصلة اثنين في المئة عن العام الماضي. لكن هذا التراجع لا يعني أن أداء الشركة تراجع؛ فالسبب الحقيقي وراءه هو بند زكاة استثنائي لن يتكرر، بينما الإيرادات والربح التشغيلي ارتفعا فعلياً خلال الربع.

وأعلنت الشركة نتائجها المالية الموحدة الموجزة للربع الثاني من عام 2026 عن الفترة المنتهية في الثلاثين من يونيو/حزيران 2026، مسجلة إيرادات بلغت 20,171 مليون ريال سعودي (5.38 مليار دولار أميركي) بنمو نسبته ثلاثة فاصلة سبعة في المئة على أساس سنوي. وجاءت النتائج مع تحسن في هوامش الربحية التشغيلية وارتفاع حقوق الملكية إلى 84,986 مليون ريال سعودي (22.66 مليار دولار أميركي) مقارنة بـ82,699 مليون ريال سعودي في الفترة المماثلة، ما يعكس متانة المركز المالي للمجموعة.

وارتفع سهم الشركة خلال جلسة اليوم الخميس بنسبة 1.94% ليصل سعر السهم إلى 43.14 ريال (11.5 دولار)، كما صعد السهم بنسبة 0.37% منذ بداية العام.

وقال المهندس عليان بن محمد الوتيد، الرئيس التنفيذي لمجموعة "إس تي سي" في بيان، إن النتائج "تعكس أداءً مالياً وتشغيلياً قوياً" وتؤكد "متانة نموذج أعمال المجموعة ومرونة عملياتها ووضعها المالي الصلب". هذا التصريح يتماشى مع قراءة الأرقام التي تُظهر تحسناً في كل المؤشرات التشغيلية الجوهرية رغم التراجع الظاهري في صافي الربح المُعلن.

توزيعات الأرباح الفصلية بلغت 0.55 ريال سعودي للسهم بإجمالي عائد موزع 2.7 مليار ريال سعودي (720 مليون دولار أميركي)، ما يشير إلى استمرار الشركة في سياسة توزيعات ثابتة.

وشركة "إس تي سي" مقيدة في السوق الرئيسية بتداول السعودية "تداول"، وتُعد من كبرى الشركات المكونة لمؤشر السوق الرئيسي من حيث القيمة السوقية والسيولة. وتقدم خدماتها عبر أربع وحدات أعمال رئيسية هي العملاء والأعمال والنواقل والمشغلين، إلى جانب شركاتها التابعة التي توسعت في قطاعات البرج والحوسبة السحابية والمدفوعات الرقمية.

ما تغيّر فعلياً في الأرباح

ارتفعت الإيرادات الفصلية إلى 20,171 مليون ريال سعودي (5.38 مليار دولار أميركي)، مدفوعة بنمو إيرادات وحدة النواقل والمشغلين بنسبة أحد عشر فاصلة أربعة في المئة، ووحدة الأعمال بنسبة ثمانية فاصلة أربعة في المئة، والشركات التابعة بنسبة ثلاثة فاصلة خمسة في المئة، بينما نمت وحدة العملاء بشكل أكثر تحفظاً عند صفر فاصلة تسعة في المئة. في المقابل، حقق الربح التشغيلي 3,793 مليون ريال سعودي (1.01 مليار دولار أميركي) بارتفاع نسبته أربعة فاصلة سبعة في المئة سنوياً، وبلغت الأرباح قبل الفوائد والزكاة والضريبة والإهلاك والاستهلاك 6,411 مليون ريال سعودي (1.71 مليار دولار أميركي) بنمو نسبته ثلاثة فاصلة تسعة في المئة، ما يدل على أن جوهر العمليات تحسّن ولم يتراجع.

السبب الحقيقي وراء انخفاض صافي الربح لا يكمن في الإيرادات أو التشغيل، بل في بند الزكاة والضريبة: سجّلت الشركة مصروف زكاة وضريبة بقيمة 49 مليون ريال سعودي هذا الربع، مقابل أثر إيجابي بلغ 216 مليون ريال سعودي في الربع المماثل من عام 2025 نتج عن عكس مخصصات زكاة مرتبطة بسنوات سابقة لانتفاء الغرض منها. بعد استبعاد هذه البنود غير المتكررة من الفترتين، يظهر أن صافي الربح الفعلي نما بنسبة صفر فاصلة سبعة في المئة فقط في الربع الثاني، وهو نمو متواضع لكنه إيجابي ويعكس الصورة الحقيقية بعيداً عن التشوهات المحاسبية.

على مستوى فترة الستة أشهر الأولى من عام 2026، بلغت الإيرادات 40,110 مليون ريال سعودي (10.70 مليار دولار أميركي) بنمو نسبته ثلاثة فاصلة ثمانية في المئة، وهو رقم قياسي بحسب الشركة، وارتفع الربح التشغيلي بنسبة سبعة فاصلة ثمانية في المئة إلى 7,771 مليون ريال سعودي (2.07 مليار دولار )، ونمت الأرباح قبل الفوائد والزكاة والضريبة والإهلاك والاستهلاك بنسبة خمسة فاصلة خمسة في المئة إلى 12,968 مليون ريال سعودي (3.46 مليار دولار )، مع تحسن الهامش من 31.8 في المئة إلى 32.3 في المئة. وبعد استبعاد الأثر غير المتكرر لعكس مخصصات الزكاة في كل من الفترتين، نما صافي الربح الفعلي للنصف الأول بنسبة قوية بلغت ستة فاصلة ثلاثة في المئة، ما يؤكد أن التحسن التشغيلي هو المحرك الأساسي للأداء وليس بنوداً محاسبية استثنائية.

الميزانية والسيولة تدعمان النمو

بلغت نسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والزكاة والضريبة والإهلاك والاستهلاك أربعة أعشار المرة فقط بنهاية النصف الأول من عام 2026، وهي نسبة منخفضة تعكس هامش أمان مالي مريحاً يتيح للشركة تمويل توسعاتها دون ضغط يُذكر على الرافعة المالية. نتج هذا الارتفاع الطفيف في الدين عن إصدار صكوك موّلت استراتيجية توسع الأعمال، بينما بلغ العائد على حقوق الملكية سبعة عشر فاصلة خمسة في المئة.

الصورة الأكبر: الرهان على السحابة والذكاء الاصطناعي

تستمر "إس تي سي" في تنفيذ استراتيجية تنويع تتجاوز الاتصالات التقليدية، حيث أطلقت خلال الفترة خدمة "STC Cloud" بالشراكة مع "أوراكل أليوي" كأول حل سحابي سيادي كامل في المملكة، ومدّدت مذكرة التفاهم مع "هيومين" لاستكمال التفاوض حول مشروع مركز بيانات ضخم. كما وسّعت شراكاتها مع "نتفليكس" لتعزيز محتوى منصة "stctv"، وحصلت على تصنيفات ائتمانية قوية من وكالات موديز وستاندرد آند بورز وفيتش، ما يعكس ثقة وكالات التصنيف في متانة النموذج المالي للشركة.