يختتم مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي غداً اجتماعه الذي بدأ اليوم الثلاثاء 28 تموز/يوليو 2026، على أن يصدر بيان القرار الساعة 2:00 ظهراً بتوقيت شرق أميركا، 9:00 مساءً بتوقيت بيروت، يليه مؤتمر صحافي لرئيس المجلس كيفن وورش الساعة 2:30 ظهراً.

يشار إلى أن اجتماع تموز/يوليو من بين أربعة اجتماعات في العام لا يرافقها إصدار "ملخص التوقعات الاقتصادية"، أي لن يتضمن هذه المرة "مخطط النقاط" الذي يفصح عن توقعات فرادى أعضاء اللجنة لمسار الفائدة، إذ يُنتظر أن يصدر هذا المخطط في الاجتماع المقبل بتاريخ 15-16 أيلول/سبتمبر.

وفي مفاجأة لافتة عن الإجماع السائد، توقعت شركة "سيتاديل للأوراق المالية" أن يقدم الفيدرالي على رفع الفائدة هذا الأسبوع، في خطوة من شأنها تعزيز مصداقية وورش في مواجهة التضخم، بحسب ما نقلته وكالة "بلومبرغ" يوم 27 تموز/يوليو.

ويأتي هذا التوقع في وقت لم يكشف فيه وورش عن موقفه الشخصي من التصويت، بعدما امتنع في اجتماع حزيران/يونيو الماضي عن تقديم توقعاته الاقتصادية الفردية، رغم أن نحو نصف صناع السياسة أبدوا حينها استعدادهم لدعم رفع الفائدة لاحقاً هذا العام.

ضغوط ترامب

ويأتي هذا الانقسام وسط ضغوط علنية متجددة من الرئيس الأميركي دونالد ترامب على الفيدرالي، إذ دعا يوم الاثنين 27 تموز/يوليو إلى خفض الفائدة، قائلاً للصحافيين على متن طائرته الرئاسية إن "الولايات المتحدة يجب أن تتمتع بأدنى سعر فائدة في العالم"، مضيفاً أن كيفن وورش "رائع، لكنّ لديه مجلساً، وأعضاء المجلس سياسيون للغاية".

يشار إلى أن الفيدرالي أبقى الفائدة دون تغيير في الاجتماعات الأربعة الماضية من عام 2026، في كانون الثاني/يناير وآذار/مارس ونيسان/أبريل وحزيران/يونيو، بعدما خفضها بواقع 75 نقطة أساس عبر ثلاث خطوات متتالية بين أيلول/سبتمبر وكانون الأول/ديسمبر 2025.

الرئيس الأميركي دونالد ترامب في حديث سابق إلى الصحفيين على متن طائرة الرئاسة الأميركية يوم 17 أبريل 2026 (رويترز)

معظم الأراء مع التجميد

وبحسب استطلاع أجرته شركة "فاكت سِت" بين الاقتصاديين، يُتوقع أن يُبقي الفيدرالي على الفائدة دون تغيير عند نطاق 3.50%-3.75%، فيما سيكون التجميد الخامس على التوالي.

وتتماشى هذه التوقعات مع ما رجّحه غريغوري داكو، كبير الاقتصاديين في "إي واي-بارثينون"، الذي قال في مذكرة بتاريخ 22 تموز/يوليو إن "رفع الفائدة في تموز/يوليو يبقى مستبعداً إلى حد كبير، لكن اجتماع أيلول/سبتمبر قد يشكل أول اختبار حقيقي لمدى استمرارية التحسن الأخير في التضخم"، مضيفاً أن التوقعات الأساسية لديه تفيد بأن الفيدرالي سيبقي على سياسته الحالية حتى نهاية العام، واصفاً الاحتمالات بأنها "60 مقابل 40".

في المقابل، وبحسب أداة "سي إم إي فيدواتش"، ارتفع احتمال رفع الفائدة 25 نقطة أساس إلى 38% بحلول 27 تموز/يوليو، صعوداً من 12% فقط قبل أسبوع واحد، فيما تراجع احتمال التجميد إلى نحو 62%.

ويعكس هذا التحول تصاعد المخاوف من تضخم مستورد عبر ارتفاع أسعار الطاقة، إذ تجاوزت أسعار النفط 100 دولار للبرميل يوم الخميس الماضي في ظل التوترات المرتبطة بإيران، بحسب ما نقلته شبكة "سي بي إس نيوز".

وحذر نايجل غرين، الرئيس التنفيذي لشركة الاستثمار "دي فير غروب"، في مذكرة بتاريخ 23 تموز/يوليو، من أن "التمسك بالتجميد بات حجة أصعب مما بدت عليه قبل أسابيع قليلة فقط".

توقعات ساكسو بنك

من جانبه، رجّح حمزة دويك، رئيس التداول في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا لدى "ساكسو بنك"، في تصريح مرسل إلى "النهار"، أن يبقي الفيدرالي على الفائدة دون تغيير مع الحفاظ على نبرة حذرة تميل إلى التشدد، مشيراً إلى أن تركيز المستثمرين سينصبّ على خطاب وورش بشأن التضخم والطاقة أكثر من القرار نفسه.

وأضاف أن مؤشر "ستاندرد آند بورز 500" أنهى تداولاته دون تغيير يذكر مؤخراً بينما ارتفع "داو جونز" بنسبة 0.5%، فيما تراجع مؤشر "ناسداك المركب" بنسبة 0.2% وسط ضغوط على أسهم التكنولوجيا مرتبطة بالإنفاق على الذكاء الاصطناعي وارتفاع الفائدة.

حمزة دويك، رئيس التداول في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا

وفي السياق ذاته، رأى فيجاي فاليتشا، كبير مسؤولي الاستثمار في "سنتشري فايننشال"، أن الفيدرالي كان منقسماً بالتساوي حول رفع الفائدة في اجتماعه الأخير، محذراً من أن الإبقاء على الفائدة قد يكون مجرد تأجيل للنقاش إلى اجتماع أيلول/سبتمبر.

أما مادور كاكار، الرئيس التنفيذي ومؤسس "إليفيت فايننشال سيرفيسز"، فتوقع ما وصفه بـ"التجميد المتشدد"، أي إبقاء الفائدة مع ترك الباب مفتوحاً أمام مزيد من التشديد دون الإفصاح بوضوح عن الخطوة المقبلة.

يشار إلى أن قرار غد لا يأتي بمعزل عن أحداث اقتصادية كبرى أخرى؛ إذ من المقرر أن ينشر مكتب التحليل الاقتصادي الأميركي التقدير الأولي للناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني إلى جانب مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي، مقياس التضخم المفضل لدى الفيدرالي، صباح الخميس 30 تموز/يوليو، فيما تعلن شركات ضخمة مثل مايكروسوفت وميتا نتائجها مساء الأربعاء، وتليها آبل وأمازون الخميس.