تباين أداء شركتي "ينبع الوطنية للبتروكيماويات" (ينساب) الواقعة على البحر الأحمر و"الصحراء العالمية للبتروكيماويات" (سبكيم) الواقعة على الخليج العربي بشكل حاد خلال الربع الثاني من عام 2026، على الرغم من ارتفاع أسعار بيع المنتجات في القطاع لدى الشركتين على حد سواء. الفارق الحاسم بين النتيجتين كان موقع كل شركة وقدرتها على تصريف منتجاتها في ظل التوترات الجيوسياسية المستمرة ونقص سلاسل الإمداد الإقليمية.

يأتي هذا التباين في وقت يتخبط فيه قطاع الطاقة والشحن الإقليمي بأزمة مضيق هرمز التي تفجرت مطلع 2026، حين علّقت شركات شحن عالمية كبرى، من بينها ميرسك وهاباج لويد، عملياتها عبر الممرات المائية المرتبطة بالمنطقة، بما فيها البحر الأحمر، بعد تجدد هجمات الحوثيين على السفن التجارية. وأدت هذه الاضطرابات إلى ارتفاع تكاليف الشحن والتأمين البحري، ما جعل موقع كل شركة ومنافذها التصديرية عاملاً حاسماً في نتائجها المالية. وفي هذا السياق، استفادت "ينساب" من موقع مجمعها الصناعي المباشر على ساحل البحر الأحمر، بينما بقي القطاع عموماً - وفق تقارير سابقة - عالقاً بين ضعف الطلب العالمي وفائض المعروض وارتفاع تكاليف اللقيم والشحن.

"ينساب" تحقق أعلى أرباح فصلية منذ 2022
سجلت "ينساب" صافي ربح بلغ 258.8 مليون ريال سعودي (69 مليون دولار) خلال الربع الثاني من 2026، وهي أعلى قيمة ربح فصلي تحققها الشركة منذ عام 2022. أوضحت الشركة في إفصاح لسوق "تداول" السعودية، اليوم الأربعاء الموافق 22 تموز/يوليو 2026، أن سبب الارتفاع هو زيادة أسعار البيع لجميع المنتجات، مع استمرار الكفاءة التشغيلية والانضباط في تنفيذ الخطط، إضافة إلى تسجيل مخصصات بلغ إجماليها 104 ملايين ريال (27.7 مليون دولار).

على صعيد النصف الأول من العام، بلغت أرباح الشركة 270 مليون ريال (72 مليون دولار)، مقابل 58.2 مليون ريال (15.5 مليون دولار) في الفترة المماثلة من عام 2025. ويشار إلى أن الشركة أعلنت خلال الربع الأول من 2026 عن إيقاف مجدول لمصنع جلايكول الإيثلين لإجراء أعمال صيانة.

أداء سهم شركة

ارتفع سهم "ينساب" في منتصف جلسة اليوم الأربعاء بنسبة 4.47% ليصل إلى 32.70 ريال (8.71 دولار)، كما صعد السهم بنسبة 19% منذ بداية العام. 

يقع مجمع الشركة في مدينة ينبع الصناعية على ساحل البحر الأحمر، وهو موقع يمنحها منفذاً تصديرياً مباشراً عبر البحر الأحمر، في وقت اكتسب هذا المسار أهمية متزايدة مع الاضطرابات الملاحية في المنطقة.

ارتفعت إيرادات الشركة خلال الربع الثاني بنسبة 42.3% إلى 1.89 مليار ريال (501 مليون دولار)، مقابل 1.32 مليار ريال (351.9 مليون دولار) في الربع المماثل من العام السابق، وفق الإفصاح. أما إيرادات النصف الأول من 2026 فارتفعت بنسبة 10% إلى 3.2 مليارات ريال (852.9 مليون دولار)، مقابل 2.9 مليارات ريال (774.7 مليون دولار) في النصف الأول من 2025. وقفز الربح من العمليات في الربع الثاني بنسبة 2149% مقارنة بالربع الأول من العام نفسه، إلى 274.4 مليون ريال (73.2 مليون دولار).

وتوقعت الشركة في الإفصاح استمرار التحسن التدريجي في مستويات الطلب على البتروكيماويات خلال الربع الثالث، مدعوماً بانتعاش النشاط الصناعي العالمي. في المقابل، أبدت "ينساب" تحفظها من أن العوامل الجيوسياسية لا تزال المحرك الرئيسي لتوجيه الأسواق، متوقعة استمرار تداعياتها السلبية على سلاسل الإمداد، بما قد يرفع التكاليف اللوجستية ويؤثر في بعض مدخلات الإنتاج.

"سبكيم" تسجل أكبر خسائرها الفصلية
في المقابل، سجلت "سبكيم" خسائر للربع الخامس على التوالي، بارتفاع نسبته 250% لتبلغ 591.9 مليون ريال (157.8 مليون دولار)، مقابل خسائر بلغت 169.2 مليون ريال (45.1 مليون دولار) في الربع المماثل من 2025. وتُعد هذه الخسارة الأكبر فصلياً في تاريخ الشركة منذ إدراجها في سوق "تداول" السعودية عام 2006.

شعار شركة سبكيم (موقع الشركة)

أوضحت "سبكيم" في إفصاحها أن ارتفاع متوسط أسعار بيع منتجاتها لم يمنع تعمق الخسائر، ويُعزى ذلك أساساً إلى انخفاض كمية المبيعات نتيجة استمرار تحديات سلاسل الإمداد، ما أدى إلى تراكم مخزون غير مباع، إضافة إلى ارتفاع أسعار بعض مواد اللقيم الرئيسية، من أهمها البيوتان والإيثيلين والبروبان، وهو ما انعكس سلباً على هوامش الربحية.

كما ارتفعت خسائر حصة الشركة من استثماراتها في الشركات المشتركة والزميلة، مقارنة بالربع المماثل من العام السابق، ويُعزى ذلك أساساً إلى أعمال صيانة دورية مجدولة لأحد المصانع التابعة لشركة مستثمر فيها. وسجلت "سبكيم" مخصص انخفاض في قيمة استثمارها في إحدى الشركات الزميلة بمبلغ 328 مليون ريال (87.4 مليون دولار).

أداء سهم شركة

تراجع سهم "سبكيم" في منتصف جلسة اليوم الأربعاء بنسبة 0.22% إلى 13.60 ريال (3.6 دولار). وانخفضت إيرادات الشركة في الربع الثاني بنسبة 55% إلى 860.9 مليون ريال (229.5 مليون دولار)، مقابل 1.9 مليار ريال (508.2 مليون دولار) في الربع المماثل من العام السابق، وأرجعت الشركة ذلك إلى تراجع كميات المبيعات جراء استمرار تحديات سلاسل الإمداد وتراكم المخزون غير المباع.