خفض بنك جيه.بي مورغان توقعاته لأسعار الذهب خلال النصف الثاني من العام، متوقعاً أن يبلغ متوسط السعر نحو 4300 دولار للأوقية في الربع الثالث، ثم 4500 دولار في الربع الرابع، بعدما كان يتوقع في أوائل حزيران/يونيو وصول المعدن النفيس إلى 6000 دولار بحلول نهاية 2026.

وأوضح البنك، في مذكرة، أن الطلب على الذهب من قطاعات رئيسية لن يكون بالقوة التي توقعها سابقاً، وهو ما سيحدّ من وتيرة ارتفاع الأسعار خلال الأشهر المقبلة.

وأشار إلى أن المخاطر المحيطة بهذه التوقعات تميل إلى الجانب الهبوطي، في ظل احتمال أن يلجأ مجلس الاحتياطي الاتحادي إلى رفع أسعار الفائدة في وقت أبكر إذا جاءت البيانات الاقتصادية الأميركية خلال الصيف أقوى من المتوقع.

وتؤثر أسعار الفائدة المرتفعة سلباً على الذهب، لأنه أصل لا يدرّ عائداً، ما يدفع المستثمرين إلى تفضيل الأصول التي توفر عوائد أعلى.

وجاءت المراجعة الجديدة بعد أقل من شهر من توقعات أكثر تفاؤلاً أصدرها البنك في 9 حزيران/يونيو، عندما رجح صعود الذهب إلى 6000 دولار بنهاية العام.

ورغم خفض التوقعات القصيرة الأجل، أبقى جي بي مورغان على نظرته الإيجابية للذهب على المدى الطويل، متوقعاً استمرار مكاسبه خلال 2027 بدعم من مشتريات البنوك المركزية وتعافي الطلب الفعلي، إلى جانب عوامل هيكلية تدعم تراكم الاحتياطيات.

في المقابل، توقع البنك أن يراوح متوسط سعر الفضة بين 60 و65 دولاراً للأوقية خلال أفق توقعاته، مع انحسار شحّ المعروض الفعلي الذي شهدته السوق العام الماضي وعودة نسبة الذهب إلى الفضة إلى مستويات أكثر اعتيادية.

كما رجح أن يبلغ متوسط سعر البلاتين نحو 1800 دولار للأوقية بنهاية 2026، قبل أن يرتفع إلى نحو 1950 دولاراً بنهاية 2027، مدعوماً بعوامل العرض في جنوب أفريقيا.

أما البلاديوم، فتوقع البنك أن يصل سعره إلى 1350 دولاراً للأوقية بنهاية 2026، على أن يبلغ متوسطه نحو 1300 دولار خلال 2027، بما يتماشى مع توقعاته بضعف أوسع في أسواق المعادن النفيسة.

يأتي ذلك في وقت ارتفع فيه الذهب في المعاملات الفورية بأكثر من 2% خلال الأسبوع المنتهي في 3 تموز/يوليو، مسجلاً أول مكاسب أسبوعية في خمسة أسابيع، بعدما عززت بيانات الوظائف الأميركية الأضعف من المتوقع رهانات المستثمرين على تباطؤ وتيرة تشديد السياسة النقدية في الولايات المتحدة.


خمس حقائق رئيسية:

• خفض جيه.بي مورغان توقعاته لسعر الذهب إلى 4300 دولار للأوقية في الربع الثالث و4500 دولار في الربع الرابع من 2026.
• كان البنك يتوقع في 9 حزيران/يونيو وصول الذهب إلى 6000 دولار بنهاية العام.
• يرى البنك أن ضعف الطلب واحتمال رفع الفائدة الأميركية مبكراً يمثلان أكبر المخاطر على أسعار الذهب.
• احتفظ البنك بتوقعاته الإيجابية للذهب على المدى الطويل، مع ترجيح استمرار المكاسب خلال 2027 بدعم من مشتريات البنوك المركزية.
• يتوقع البنك متوسط أسعار للفضة بين 60 و65 دولاراً للأوقية، والبلاتين عند 1800 دولار بنهاية 2026، والبلاديوم عند 1350 دولاراً في المدة نفسها.