وسط انقسام داخلي بشأن الاتفاق لتنفيذ وقف إطلاق النار المشروط بين الجانبين اللبناني والإسرائيلي خلال الجولة الرابعة من المفاوضات برعاية أميركية، ومع استمرار حالة عدم اليقين بشأن إمكانية إحداث خرق دبلوماسي في ملف الصراع الأميركي-الإيراني، شهدت الأسواق المالية اللبنانية خلال هذا الأسبوع بعض الطلب الأجنبي في سوق سندات اليوروبوندز، بينما سلكت سوق الأسهم مسلكاً تنازلياً، وحافظ سعر صرف الليرة على استقراره مقابل الدولار في السوق الموازية وسط مراوحة نسبية في احتياطيات مصرف لبنان السائلة بالعملات خلال النصف الثاني من شهر أيار، وفق التقرير الأسبوعي لبنك عوده.

في التفاصيل، سجّلت سوق سندات اليوروبوندز اللبنانية هذا الأسبوع عمليات شراء صافية من قبل المتعاملين المؤسساتيين الأجانب، ما انسحب ارتفاعاً في الأسعار على طول منحنى المردود من 25.38-27.00 سنت للدولار في نهاية الأسبوع السابق إلى 25.63-28.00 سنت للدولار يوم الجمعة. ويأتي ذلك بعد إرساء هدنة مشروطة بين لبنان وإسرائيل خلال الجولة الرابعة من المفاوضات، ووسط آمال بأن يمهد ذلك السبيل لتسوية أشمل للصراع في الشرق الأوسط.

وفي ما يخص سوق الأسهم، سجلت بورصة بيروت تراجعاً طفيفاً في الأسعار نسبته 0.2%، بينما بلغت أحجام التداول زهاء 5 مليون دولار خلال هذا الأسبوع المكوّن من خمسة أيام عمل مقابل 152 ألف دولار في الأسبوع السابق الذي اقتصر على يوم عمل واحد. ططوعلى صعيد السوق الموازية لتداول العملات، بقي سعر صرف الليرة مقابل الدولار مستقراً في محيط 89600-89700 ل.ل. بينما سجّلت احتياطيات مصرف لبنان السائلة بالعملات تراجعاً طفيفاً بقيمة 16 مليون دولار خلال النصف الثاني من أيار لتبلغ زهاء 11447 مليون دولار في نهاية الشهر.

الأسواق

في سوق النقد:

تراجع معدل فائدة الانتربنك من 25% في نهاية الأسبوع السابق إلى 20% يوم الجمعة، في إشارة إلى التوفر النسبي في السيولة بالليرة اللبنانية داخل سوق النقد.. هذا وقد أظهرت آخر الإحصاءات النقدية الصادرة عن مصرف لبنان للأسبوع المنتهي في 21 أيار 2026 أن الودائع المصرفية المقيمة واصلت تقلصها بمقدار 2710 مليار ليرة. ويعزى ذلك إلى انخفاض الودائع المصرفية المقيمة بالعملات الأجنبية بقيمة 4072 مليار ليرة (أي ما يعادل 45.5 مليون دولار وفق سعر الصرف الرسمي البالغ 89500 ل.ل.)، بينما ارتفعت الودائع المصرفية المقيمة بالليرة بقيمة 1363 مليار ليرة وسط نمو في الودائع تحت الطلب بالليرة بقيمة 1901 مليار ليرة وتراجع في الودائع الادخارية بالليرة بقيمة 538 مليار ليرة. في هذا السياق، تقلصت الكتلة النقدية بمفهومها الواسع (م4) بقيمة 3508 مليار ليرة أسبوعياً وسط انخفاض في حجم النقد المتداول بقيمة 791 مليار ليرة وتراجع طفيف في محفظة سندات الخزينة المكتتبة من قبل القطاع غير المصرفي بقيمة 8 مليار ليرة.

في سوق القطع:

ظلت السوق الموازية لتداول العملات تشهد هذا الأسبوع استقراراً في سعر صرف الليرة مقابل الدولار إذ ظل يتحرك ضمن هوامش ضيقة في محيط 89600 -89700. في موازاة ذلك، أظهرت ميزانية مصرف لبنان نصف الشهرية الأخيرة المنتهية في 31 أيار 2026 أنّ احتياطيات مصرف لبنان السائلة بالعملات بلغت زهاء 11447 مليون دولار في نهاية أيار مقابل 11463 مليون دولار منتصف أيار، أي بتراجع طفيف مقداره 16 مليون دولار خلال النصف الثاني من الشهر.

في هذا السياق، تكون احتياطيات المركزي قد راكمت تقلصات مقدارها 448 مليون دولار خلال الأشهر الخمسة الأولى من العام 2026. في موازاة ذلك، أظهرت ميزانية مصرف لبنان أنّ احتياطيات الذهب لدى المركزي تراجعت قليلاً من 42005 مليون دولار منتصف أيار 2026 إلى 41723 مليون دولار في نهاية أيار (9.2 مليون اونصة بسعر 4535 دولار للأونصة الواحدة). الجدير ذكره هنا أن احتياطيات مصرف لبنان من الذهب انخفضت بشكل لافت بمقدار 6027 مليون دولار منذ اندلاع حرب إيران في 28 شباط 2026 حتى نهاية أيار الماضي (بلغت 47750 مليون دولار في نهاية شباط).

ويعزى هذا التراجع في احتياطيات الذهب لدى مصرف لبنان إلى انخفاض أسعار الذهب عالمياً، مدفوعاً بتعزّز قيمة الدولار والتوقع بأن يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي برفع معدل الفائدة في كانون الأول من العام الحالي جراء المخاوف التضخمية، إذ أدى الإغلاق المستمر لمضيق هرمز إلى تحقيق قفزة لافتة في أسعار النفط عالمياً بنسبة 30% خلال الفترة الممتدة منذ نهاية شباط حتى نهاية أيار.

في سوق الأسهم:

سجلت بورصة بيروت هذا الأسبوع تراجعاً طفيفاً في الأسعار نسبته 0.2%. فمن أصل 5 أسهم تم تداولها هذا الأسبوع، انخفضت أسعار 3 أسهم بينما ظلت أسعار سهمين مستقرة. في التفاصيل، انخفضت أسعار إيصالات إيداع " بنك لبنان والمهجر" بنسبة 11.1% إلى 5.60 دولار، تلتها أسعار أسهم "شركة الترابة اللبنانية" بنسبة -3.2% إلى 60.00 دولار، فأسهم "سوليدير ب" بنسبة -1.4% إلى 70.00 دولار. في المقابل، ظلت أسعار أسهم "سوليدير أ" مستقرة عند 70.65 دولار.

واستقرت أسعار أسهم " بنك لبنان والمهجر العادية" عند 6.60 دولار. أما على صعيد أحجام التداول، فقد بلغت قيمة التداول الاسمية زهاء 5.0 مليون دولار خلال هذا الأسبوع المكوّن من 5 أيام عمل مقابل 125 ألف دولار في الأسبوع السابق الذي اقتصر على يوم عمل واحد.

وعلى المستوى التراكمي، تقلصت أحجام التداول في بورصة بيروت بنسبة 10.1% سنوياً خلال الأشهر الخمسة الأولى من العام 2026 لتبلغ زهاء 116.4 مليون دولار، في حين تقلصت القيمة الترسملية بنسبة 13.3% بين أيار 2025 وأيار 2026. عليه، بلغ معدل دوران الأسهم، المحتسب على أساس قيمة التداول السنوي إلى الرسملة السوقية، نسبة قدرها 1.6% في الأشهر الخمسة الأولى من العام 2026، مقابل معدل دوران نسبته 1.5% في الفترة عينها من العام 2025.

في سوق سندات اليوروبوندز:

بعد التوصل لاتفاق بوساطة أميركية لإرساء وقف مشروط لإطلاق النار بين الجانبين اللبناني والإسرائيلي، وفي ظل استمرار حالة عدم اليقين بشأن إمكانية التوصل لتسوية دبلوماسية في ملف الصراع الأميركي-الإيراني، عادت سندات اليوروبوندز اللبنانية إلى واجهة اهتمامات المستثمرين المؤسساتين الدوليين خلال هذا الأسبوع. فقد سجّل المتعاملون الأجانب بعض عمليات الشراء لسندات الدين الحكومية، ما انعكس ذلك ارتفاعاً في الأسعار على طول منحنى المردود، من 25.38-27.00 سنتاً في نهاية الأسبوع السابق إلى 25.63-28.00 سنتاً يوم الجمعة. الجدير ذكره هنا أن الأسعار كانت بحدود 23.10 سنت في نهاية العام 2025 ووصلت إلى أدنى مستوى لها لهذا العام في 2 نيسان حيث بلغت 21.50 سنت.