في ظل التصعيد في الصراع بين إيران من جهة والتحالف الأميركي-الإسرائيلي من جهة أخرى والذي طاول عدة ساحات في المنطقة، ورغم الاعتداءات الإسرائيلية المكثفة والواسعة النطاق على مختلف الأراضي اللبنانية، شهدت الأسواق المالية اللبنانية هذا الأسبوع إقبالاً لافتاً على سندات اليوروبوندز، بينما سلكت سوق الأسهم مسلكاً تنازلياً، وسجّلت السوق الموازية لتداول العملات استقراراً في سعر صرف الليرة مقابل الدولار، وفق التقرير الأسبوعي لبنك عوده. في التفاصيل، سجلت سندات اليوروبوندز اللبنانية ارتفاعاً في الأسعار على طول منحنى المردود، من 28.75-29.50 سنت للدولار الواحد في نهاية الأسبوع السابق إلى 29.88-30.75 سنت للدولار الواحد يوم الجمعة، وذلك وسط ترقب لارتدادات التحوّلات السياسية المفصلية في المنطقة على الساحة الداخلية. وعلى صعيد السوق الموازية لتداول العملات، ظل سعر صرف الليرة مقابل الدولار يتحرك ضمن هوامش ضيّقة في محيط 89600-89700 هذا الأسبوع، بينما بلغت احتياطيات مصرف لبنان السائلة بالعملات زهاء 11878 مليون دولار في نهاية شباط 2026، حيث سجّلت تقلصاً شهرياً قيمته 69 مليون دولار، ما عكس النمط التصاعدي للاحتياطيات الذي ظل سائداً منذ إعلان وقف إطلاق النار في تشرين الثاني 2024. إلى ذلك، قفزت احتياطيات الذهب لدى المركزي بنسبة 18% منذ نهاية العام 2025 أي ما يعادل 7.4 مليار دولار خلال الشهرين الأولين من العام الحالي لتبلغ زهاء 47.8 مليار دولار في نهاية شباط. وفي ما يخص سوق الأسهم، سجّلت بيوعات صافية في بورصة بيروت بعد الزيادات في الأسعار التي استمرت لثلاثة أسابيع متتالية. وهذا ما انعكس تراجعاً في مؤشر الأسعار بنحو 2%، في حين تقلصت أحجام التداول بنسبة 42% أسبوعياً لتبلغ زهاء 1.2 مليون دولار.

الأسواق
في سوق النقد: قفز معدل فائدة الانتربنك من 7% في نهاية الأسبوع السابق إلى 50% يوم الجمعة، في إشارة إلى التراجع في السيولة بالليرة اللبنانية داخل سوق النقد. هذا وقد أظهرت آخر الإحصاءات النقدية الصادرة عن مصرف لبنان للأسبوع المنتهي في 19 شباط 2026 أن الودائع المصرفية المقيمة واصلت تقلصها بقيمة 4760 مليار ليرة. ويعزى هذا التقلص الأسبوعي بشكل مباشر إلى انخفاض الودائع المصرفية المقيمة بالعملات الأجنبية بقيمة 4606 مليار ليرة (أي ما يعادل 51.5 مليون دولار وفق سعر الصرف الرسمي البالغ 89500 ل.ل.)، بينما تراجعت قليلاً الودائع المصرفية المقيمة بالليرة بقيمة 154 مليار ليرة وسط انخفاض في الودائع تحت الطلب بالليرة بقيمة 692 مليار ليرة ونمو في الودائع الادخارية بالليرة بقيمة 538 مليار ليرة. في هذا السياق، تقلصت الكتلة النقدية بمفهومها الواسع (م4) بقيمة 5309 مليار ليرة أسبوعياً وسط انخفاض في حجم النقد المتداول بقيمة 506 مليار ليرة وتراجع طفيف في محفظة سندات الخزينة المكتتبة من قبل القطاع غير المصرفي بقيمة 43 مليار ليرة.

في سوق القطع: ظل سعر صرف الليرة مقابل الدولار يسجّل هذا الأسبوع تحركات هامشية في السوق الموازية في حدود 89600-89700، بينما سجّلت احتياطيات مصرف لبنان السائلة من النقد الأجنبي بعض التراجع خلال النصف الثاني من شباط 2026. في التفاصيل، أظهرت ميزانية مصرف لبنان نصف الشهرية الأخيرة المنتهية في 28 شباط 2026 أنّ احتياطيات المركزي السائلة بالعملات بلغت زهاء 11878 مليون دولار في نهاية شباط مقابل 12073 مليون دولار منتصف شباط، أي بتقلص مقداره 195 مليون دولار خلال النصف الثاني من الشهر. في هذا السياق، تكون احتياطيات المركزي قد سجّلت تراجعاً صافياً مقداره 17 مليون دولار خلال الشهرين الأولين من العام 2026. في موازاة ذلك، زادت احتياطيات الذهب لدى مصرف لبنان من 45813 مليون دولار منتصف شباط 2026 إلى 47750 مليون دولار نهاية الشهر (9.2 مليون اونصة بسعر 5190 دولار للأونصة الواحدة). على المستوى التراكمي، تكون احتياطيات الذهب لدى مصرف لبنان قد سجّلت نمواً لافتاً مقداره 7375 مليون دولار خلال الشهرين الأولين من العام 2026. ويأتي ذلك في ظل ارتفاع أسعار الذهب عالمياً في أعقاب أزمة فنزويلا وإثر التصعيد غير المسبوق في التوتر الأميركي-الإيراني. أما حجم النقد المتداول خارج مصرف لبنان فقد بلغ زهاء 69.5 ترليون ليرة في نهاية شباط 2026 مقابل 71.5 ترليون ليرة في نهاية كانون الأول 2025، أي بتراجع مقداره 2.0 ترليون ليرة منذ بداية العام الحالي أو ما يعادل 22 مليون دولار.

في سوق الأسهم: سلكت بورصة بيروت مسلكاً تراجعياً هذا الأسبوع بعد تسجيل زيادات في الأسعار لثلاثة أسابيع متتالية، كما يستدل من خلال انخفاض مؤشر الأسعار بنسبة 1.8%. فمن أصل 6 أسهم تم تداولها، انخفضت أسعار أربعة أسهم، بينما زادت أسعار سهمين. في التفاصيل، ارتفعت قليلاً أسعار أسهم "سوليدير أ" بنسبة 0.3% إلى 76.00 دولار، بينما انخفضت أسعار أسهم "سوليدير ب" بنسبة 6.7% إلى 70.00 دولار. وعلى صعيد الأسهم المصرفية، انخفضت أسعار أسهم "بنك عوده العادية" بنسبة 6.3% أسبوعياً إلى 1.50 دولار، تلتها إيصالات إيداع "بنك لبنان والمهجر" بنسبة -1.4% إلى 7.00 دولار. في المقابل، قفزت أسهم "بنك بيبلوس العادية" بنسبة +9.8% إلى 0.67 دولار. وفي ما يخص الأسهم الصناعية، تراجعت أسعار أسهم "هولسيم لبنان" بنسبة 1.4% إلى 70.00 دولار. أما أحجام التداول، فقد تقلصت بنسبة 41.9% أسبوعياً لتبلغ زهاء 1.2 مليون دولار، علماً أنّ أسهم "سوليدير" استحوذت على نحو 84% من النشاط. على المستوى التراكمي، زادت أحجام التداول في بورصة بيروت بنسبة 66% سنوياً خلال الشهرين الأولين من العام 2026 لتبلغ زهاء 88 مليون دولار، في حين تقلصت القيمة الترسملية بنسبة 22% بين شباط 2025 وشباط 2026. عليه، بلغ معدل دوران الأسهم، المحتسب على أساس قيمة التداول السنوي إلى الرسملة السوقية، نسبة قدرها 2.8% في الشهرين الأولين من العام 2026، مقابل معدل دوران نسبته 1.3% في الشهرين الأولين من العام 2025.

في سوق سندات اليوروبوندز: شهدت سوق سندات اليوروبوندز اللبنانية هذا الأسبوع إقبالاً لافتاً من قبل المتعاملين المؤسساتيين الأجانب الذين راهنوا على أن تحدث التحولات الأخيرة في المنطقة تغيراً على صعيد الدينامية السياسية في الساحة الداخلية. وهذا ما انسحب ارتفاعاً في أسعار سندات الدين الحكومية من 28.75-29.50 سنت في نهاية الأسبوع السابق إلى 29.88-30.75 سنت يوم الجمعة، علماً أنها كسرت حاجز الـ31 سنت صعوداً خلال هذا الأسبوع، وهو أعلى مستوى لها منذ اعلان لبنان عن تخلفه عن الدفع في 9 آذار 2020. عليه، تكون أسعار سندات اليوروبوندز اللبنانية قد راكمت زيادة صافية في الأسعار بنحو 33% منذ نهاية العام 2025، حيث كان يتم تداولها عند حوالي 23.10 سنت للدولار.