بعد الزيارة الناجحة لقداسة البابا للبنان وعلى إثر فتح قنوات المباحثات الدبلوماسية والمدنية للمرة الأولى ضمن اجتماعات لجنة الميكانيزم والذي يعدّ تحولاً جوهرياً في عمل اللجنة، شهدت الأسواق المالية اللبنانية هذا الأسبوع عودة للإقبال الأجنبي في سوق سندات اليوروبوندز، فيما واصلت سوق الأسهم منحاها التنازلي، وظل سعر صرف الليرة مقابل الدولار مستقراً في السوق الموازية لتداول العملات، وفق التقرير الأسبوعي لبنك عوده. في التفاصيل، عادت سندات اليوروبوندز اللبنانية لتدخل ضمن دائرة اهتمام المتعاملين المؤسساتيين الأجانب بعد أسبوعين متتاليين من البيوعات الصافية. ويأتي ذلك في أعقاب زيارة قداسة البابا والتي ساهمت في بعث إشارات إيجابية للمجتمع الدولي بشكل عام، إضافة إلى توسيع طبيعة ونطاق الحوار ضمن اجتماعات لجنة الميكانيزم، ما انسحب ارتفاعاً في الأسعار من 21.63-21.75 سنت للدولار الواحد في نهاية الأسبوع السابق إلى 22.75-22.85 سنت للدولار يوم الجمعة. وفي ما يتعلق بسوق الأسهم، واصلت بورصة بيروت مسلكها التنازلي للأسبوع الرابع على التوالي، كما يستدل من خلال تراجع مؤشر الأسعار بنسبة 0.4%، في حين تقلصت أحجام التداول من 4.2 مليون دولار (باستثناء عمليات خارج الردهة وعمليات على الصكوك غير المدرجة) في الأسبوع السابق إلى 2.7 مليون دولار (باستثناء عمليات خارج الردهة) هذا الأسبوع. وعلى صعيد السوق الموازية لتداول العملات، ظل سعر صرف الليرة مقابل الدولار يتحرك ضمن هوامش ضيّقة في محيط 89600-89700 هذا الأسبوع، بينما بلغت احتياطيات مصرف لبنان السائلة بالعملات زهاء 11849 مليون دولار في نهاية تشرين الثاني 2025، ما أدى إلى تراكم نمو صافٍ في الاحتياطيات مقداره 1714 مليون دولار خلال الأشهر الإحدى عشرة الأولى من العام.

الأسواق
في سوق النقد: قفز معدل فائدة الانتربنك من 15%-20% في نهاية الأسبوع السابق إلى 70% يوم الجمعة، في إشارة إلى التراجع في السيولة بالليرة اللبنانية داخل سوق النقد. هذا وقد أظهرت آخر الإحصاءات النقدية الصادرة عن مصرف لبنان للأسبوع المنتهي في 20 تشرين الثاني 2025 أن الودائع المصرفية المقيمة اتسعت بقيمة 2983 مليار ليرة. ويعزى هذا الاتساع الأسبوعي بشكل رئيسي إلى ارتفاع الودائع المصرفية المقيمة بالليرة بقيمة 1718 مليار ليرة وسط نمو في الودائع تحت الطلب بالليرة بقيمة 1122 مليار ليرة وزيادة في الودائع الادخارية بالليرة بقيمة 596 مليار ليرة، بينما ارتفعت الودائع المصرفية المقيمة بالعملات الأجنبية بقيمة 1265 مليار ليرة أسبوعياً (أي ما يعادل 14.1 مليون دولار وفق سعر الصرف الرسمي البالغ 89500 ل.ل.). في هذا السياق، اتسعت الكتلة النقدية بمفهومها الواسع (م4) بقيمة 1847 مليار ليرة أسبوعياً وسط انخفاض في حجم النقد المتداول بقيمة 1131 مليار ليرة وتراجع طفيف في محفظة سندات الخزينة المكتتبة من قبل القطاع غير المصرفي بمقدار 5 مليار ليرة. 

بنك عوده (إكس)

في سوق القطع: ظل سعر صرف الليرة مقابل الدولار يسجّل هذا الأسبوع تحركات هامشية في السوق الموازية في حدود 89600-89700، بينما واصلت احتياطيات مصرف لبنان السائلة من النقد الأجنبي ارتفاعها خلال النصف الثاني من تشرين الثاني 2025. في التفاصيل، أظهرت ميزانية مصرف لبنان نصف الشهرية الأخيرة المنتهية في 30 تشرين الثاني 2025 أنّ احتياطيات المركزي السائلة بالعملات بلغت زهاء 11849 مليون دولار في نهاية تشرين الثاني مقابل 11978 مليون دولار منتصف تشرين الثاني، أي بتراجع مقداره 129 مليون دولار خلال النصف الثاني من الشهر. في هذا السياق، تكون احتياطيات المركزي قد راكمت زيادة صافية قيمتها 1714 مليون دولار خلال الأشهر الإحدى عشرة الأولى من العام 2025. الجدير ذكره هنا أنّ احتياطيات المركزي سجّلت متوسط نمو شهري قيمته 156 مليون دولار خلال الأشهر الإحدى عشرة الأولى من العام الحالي، تحقق أغلبها في النصف الأول من كل شهر. في موازاة ذلك، تراجعت احتياطيات الذهب لدى مصرف لبنان من 38469 مليون دولار منتصف تشرين الثاني 2025 إلى 38403 مليون دولار نهاية الشهر (9.2 مليون اونصة بسعر 4174 دولار للأونصة الواحدة). على المستوى التراكمي، تكون احتياطيات الذهب لدى مصرف لبنان قد سجّلت نمواً مقداره 14301 مليون دولار خلال الأشهر الإحدى عشرة الأولى من العام 2025. أما حجم النقد المتداول خارج مصرف لبنان فقد بلغ زهاء 71.7 ترليون ليرة في نهاية تشرين الثاني 2025 مقابل 65.6 ترليون ليرة في نهاية كانون الأول 2024، أي بزيادة مقدارها 6.1 ترليون ليرة منذ بداية العام، أو ما يعادل 68 مليون دولار. 

في سوق الأسهم: ظلت بورصة بيروت تسجّل تقلصات في الأسعار للأسبوع الرابع على التوالي، كما يستدل من خلال تراجع مؤشر الأسعار بنسبة 0.4% بالمقارنة مع إقفال الأسبوع السابق. فمن أصل 6 أسهم تم تداولها، انخفضت أسعار 4 أسهم، بينما ارتفعت أسعار سهمين. في التفاصيل، تراجعت أسعار أسهم "سوليدير أ" بنسبة 1.2% إلى 75.65 دولار، وتراجعت أسعار أسهم "سوليدير ب" بنسبة 0.1% إلى 75.45 دولار. وعلى صعيد الأسهم المصرفية، انخفضت أسعار أسهم "بنك بيبلوس العادية" بنسبة 6.3% إلى 0.59 دولار. وهبطت أسعار إيصالات إيداع "بنك لبنان والمهجر" بنسبة 8.2% إلى 6.50 دولار. في المقابل، قفزت أسعار أسهم "بنك عوده العادية" بنسبة 4.7% إلى 2.00 دولار. وزادت أسعار أسهم "بنك لبنان والمهجر العادية" بنسبة 2.9% إلى 7.20 دولار. أما أحجام التداول، فقد تقلصت من 4.2 مليون دولار (باستثناء عمليات خارج الردهة وعمليات على الصكوك غير المدرجة) في الأسبوع السابق إلى 2.7 مليون دولار (باستثناء عمليات خارج الردهة على أسهم "سوليدير") هذا الأسبوع. وعلى المستوى التراكمي، تقلصت أحجام التداول في بورصة بيروت بنسبة 37.1% سنوياً خلال الأشهر الإحدى عشرة الأولى من العام 2025 لتبلغ زهاء 286 مليون دولار، في حين تراجعت القيمة الترسملية بنسبة 13.4% بين تشرين الثاني 2024 وتشرين الثاني 2025. عليه، بلغ معدل دوران الأسهم، المحتسب على أساس قيمة التداول السنوي إلى الرسملة السوقية، نسبة قدرها 1.6% في الأشهر الإحدى عشرة الأولى من العام 2025، مقابل معدل دوران نسبته 2.3% في الفترة نفسها من العام 2024.

سوق سندات اليوروبوندز: بعد زيارة قداسة البابا إلى لبنان والتي ساهمت في بث رسائل الأمل بشكل عام، وعلى وقع توسيع إطار عمل لجنة الميكانيزم لتشمل مباحثات مدنية ودبلوماسية للمرة الأولى إلى جانب مهمتها العسكرية-التقنية، وفي ظل استمرار حال الترقب لمجريات التطورات الأمنية والسياسية في الداخل اللبناني، شهدت سوق سندات اليوروبوندز هذا الأسبوع عودة للطلب من قبل المتعاملين المؤسساتيين الأجانب. وهذا ما انعكس ارتفاعاً في الأسعار على طول منحنى المردود. في هذا السياق، أقفلت أسعار الأوراق التي تتراوح استحقاقاتها بين العام 2020 والعام 2025 عند 22.75-23.75 سنت للدولار الواحد يوم الجمعة بالمقارنة مع 21.63-22.63 سنت للدولار الواحد في نهاية الأسبوع السابق. وارتفعت أسعار سندات اليوروبوندز التي تستحق بين العام 2026 والعام 2037 إلى 22.85-23.85 سنت للدولار الواحد يوم الجمعة مقابل 21.75-22.75 سنت للدولار الواحد في نهاية الأسبوع السابق. عليه، تكون أسعار سندات اليوروبوندز اللبنانية قد زادت بنسبة 79% منذ بداية العام 2025 حيث كان يتم تداولها عند حوالي 12.75 سنت للدولار.