تعيش العملات الرقمية مرحلة دقيقة تعيد طرح الأسئلة حول الاتجاه المقبل للبيتكوين، لا سيما بعد الهبوط الملحوظ الذي دفع السعر إلى ما دون 90 ألف دولار، في وقت تتصاعد فيه الضغوط الاقتصادية العالمية وتتراجع شهية المستثمرين على المخاطرة. ورغم أن البيتكوين لطالما كان رمزاً للتقلب والاندفاع، يكشف المشهد الحالي  عن بيئة مختلفة كلياً عن تلك التي رافقت ارتفاعاته القوية خلال عامي 2021 و2023.

فقد كان صعود البيتكوين في تلك الفترات مرتبطاً بوفرة السيولة وضخامة التدفقات الاستثمارية التي غذّت شهية الدخول في الأصول عالية المخاطر. كانت السياسات النقدية التوسعية، آنذاك، تفتح المجال أمام المستثمرين للبحث عن عوائد أعلى بعيداً عن الأسواق التقليدية. أما اليوم، فإن تلك الظروف لم تعد قائمة. فالبنوك المركزية تعتمد نهجاً أكثر تشدداً، والسيولة المتاحة في الأسواق باتت محدودة، فيما تتراكم مؤشرات عدم اليقين على مختلف الجبهات الاقتصادية.

هذا التراجع في السيولة انعكس بوضوح على سلوك الأسواق، ليس فقط في العملات الرقمية، بل حتى في أسهم التكنولوجيا التي تُعد الأكثر جذباً لرؤوس الأموال. يكفي أن تشهد السوق التقليدية تصحيحاً بسيطاً حتى تتسع الخسائر في غضون دقائق، وهو ما يعبّر عن هشاشة المزاج الاستثماري وابتعاد كثيرين عن المخاطرة. وفي ظل هذا المناخ الحذر، باتت العملات الرقمية أول المتضررين.

البيتكوين (وكالات)

وظهرت خلال الأشهر الأخيرة موجة شرائية اعتمدت على الزخم أكثر مما استندت إلى أساسيات متينة. هذا السلوك يتكرر عادة قبل الانعطافات الكبرى في السوق، حيث تتفاقم عمليات الشراء عند القمم ثم تتسارع وتيرة التصفية بمجرد تسجيل انخفاض أولي في الأسعار. ومع انكسار مستوى 90 ألف دولار، بدا واضحاً أن المشترين غير قادرين على حماية المناطق الحساسة، وأن السيطرة انتقلت فعلياً لمصلحة البائعين.

إنّ تجاوز هذا الحاجز السعري ليس مجرد ظاهرة رقمية، بل دليل على تبدّل في المزاج العام. فالمؤسسات المالية التي كانت في فترات الصعود من أبرز الداعمين، باتت أكثر تحفظاً في ضخ السيولة داخل هذه السوق المتقلبة. ومع تراجع اهتمامها، يفقد البيتكوين أحد أهم مصادر القوة التي اعتمد عليها خلال صعوده السابق.

في المرحلة المقبلة، قد تشهد السوق فترة من التذبذب الهادئ ضمن نطاق محدود، بانتظار وضوح أكبر في اتجاهات الاقتصاد العالمي. كما يبقى احتمال الهبوط الإضافي قائماً إذا تدهورت المؤشرات الاقتصادية أو اشتدت الضغوط المالية. أما سيناريو الصعود القوي، فرغم عدم استبعاده بالكامل، يبدو أقل ترجيحاً ما لم تعُد مستويات السيولة إلى سابق عهدها أو تظهر محفزات اقتصادية جديدة قادرة على إعادة الثقة إلى المستثمرين.

لا يعني هذا أن البيتكوين فقد دوره أو مكانته، بل إن طبيعة تحركاته بدأت ترتبط أكثر بالمعطيات الاقتصادية العالمية بدل الاندفاع المضاربي وحده. ومع نضوج السوق وازدياد الرقابة والتنظيم، تغيرت ديناميكية الصعود وأصبح الطريق أكثر تعقيداً مقارنة بالدورات السابقة.

في المحصلة، يبدو أن البيتكوين يدخل مرحلة جديدة تتطلب قراءة أعمق وتقييماً مختلفاً للأحداث. فالمستثمرون يقفون اليوم أمام معادلة صعبة: أصل رقمي أثبت حضوره خلال السنوات الماضية، لكنه يواجه في الوقت ذاته ضغوطاً لا يمكن تجاهلها. والسؤال المطروح يبقى: هل يتمكن من استعادة زخمه؟ أم أن الدورة الحالية تنطوي على مسار أطول نحو إعادة التوازن؟ الأيام المقبلة وحدها ستكشف الاتجاه الحقيقي.

* نور البيطار محللة أسواق مالية تعمل في شركة ACY Securities Mena