التقرير الأسبوعي لبنك عوده: احتياطيات المركزي تعاود ارتفاعها لمستويات قياسية

وسط استمرار السجال السياسي داخل أروقة مجلس الوزراء، شهدت الأسواق المالية اللبنانية هذا الأسبوع توازناً في نشاط سوق القطع والذي تلازم مع استئناف للمنحى التصاعدي للموجودات الخارجية لدى مصرف لبنان، بينما سجلت سوق سندات الأوروبوند ارتفاعاً طفيفاً في الأسعار، وشهدت سوق الأسهم تراجعاً في النشاط وتحسناً خجولاً في الأسعار، وفق التقرير الأسبوعي لبنك عوده. في التفاصيل، بلغ سعر تداول الدولار في سوق الإنتربنك زهاء 1514 ل.ل. وسط ازدياد للطلب التجاري على العملة الخضراء، فيما عاودت الموجودات الخارجية لدى مصرف لبنان صعودها خلال النصف الأول من آب 2017 لتبلغ زهاء 42.5 مليار دولار في منتصف آب 2017 وتغطي 77% من الكتلة النقدية بالليرة و27.3 شهراً من الاستيراد. وعلى صعيد سوق سندات الأوروبوند، شكل التعامل الأجنبي الحيز الأكبر من النشاط هذا الأسبوع، إذ أبدى المتعاملون المؤسساتيون الأجانب إقبالاً على الأوراق القصيرة الأجل والذي تم تلبيته بشكل كبير من قبل المستثمرين الخارجيين. في هذا السياق، سجلت الأسعار ارتفاعاً خجولاً بينما ظل هامش مقايضة المخاطر لخمس سنوات مستقراً عند 415-435 نقطة أساس. وعلى صعيد سوق الأسهم، سجل انخفاض أسبوعي في حجم النشاط ليبلغ زهاء 9 مليون دولار، بينما ارتفع قليلاً مؤشر الأسعار وسط زيادة في أسعار أسهم "سوليدير" وبعض الأسهم الصناعية وتحركات متفاوتة في أسعار بعض الأسهم المصرفية.

الأسواق

في سوق النقد: استقر معدل الفائدة من يوم إلى يوم عند 3.75% هذا الأسبوع وسط استمرار توافر بالسيولة بالليرة. هذا وقد واصلت الودائع المصرفية المقيمة منحاها التصاعدي للأسبوع الرابع على التوالي، إذ سجلت خلال الأسبوع المنتهي في 3 آب 2017 زيادة قيمتها 444 مليار ليرة، نتيجة نمو الودائع بالعملات الأجنبية بقيمة 309 مليار ليرة (أي ما يعادل 205 مليون دولار)، وارتفاع الودائع بالليرة بقيمة 135 مليار ليرة وسط زيادة في الودائع الادخارية بالليرة بقيمة 49 مليار ليرة وارتفاع في الودائع تحت الطلب بالليرة بقيمة 86 مليار ليرة. وقد انعكس هذا النمو في الودائع المصرفية اتساعاً في الكتلة النقدية بمفهومها الواسع (م4) بقيمة 476 مليار ليرة خلال الأسبوع المذكور وسط ارتفاع في حجم النقد المتداول بقيمة 319 مليار ليرة وتراجع محفظة سندات الخزينة المكتتبة من قبل القطاع غير المصرفي بقيمة 287 مليار ليرة.

وعلى المستوى التراكمي، تكون الودائع المصرفية المقيمة قد زادت بقيمة 8829 مليار ليرة منذ بداية العام 2017، مدعومة بشكل أساسي بنمو الودائع بالعملات الأجنبية بقيمة 7973 مليار ليرة (أي ما يعادل 5289 مليون دولار) إضافة إلى ارتفاع الودائع بالليرة بقيمة 856 مليار ليرة.

في سوق سندات الخزينة: أظهرت نتائج المناقصات بتاريخ 10 آب 2017 أن الاكتتابات بلغت زهاء 322 مليار ليرة توزعت بين 101 مليار ليرة في فئة الثلاثة أشهر و90 مليار ليرة في فئة السنة و131 مليار ليرة في فئة الخمس سنوات، بينما بلغت الاستحقاقات زهاء 126 مليار ليرة، ما أسفر عن فائض اسمي بقيمة 196 مليار ليرة. يجدر الذكر أن مصرف لبنان واصل تدخله في السوق الأولية لسندات الخزينة بالليرة كما يتضح من خلال استمرار نمو محفظته لسندات الخزينة بقيمة 1341 مليار ليرة خلال النصف الأول من آب 2017، مراكمة زيادةً قدرها 6699 مليار ليرة منذ بداية حزيران 2017 على أثر العمليات التي أطلقها المصرف المركزي مؤخراً.

إلى ذلك، أظهرت النتائج الأولية للمناقصات بتاريخ 17 آب 2017 أن مصرف لبنان لا يزال يسمح للمصارف الاكتتاب بنسب ضئيلة من طروحاتها في الفئات الطويلة الأجل في إطار سياسته الرامية لتشجيع التسليف بالليرة. في التفاصيل، سمح المصرف المركزي للمصارف الاكتتاب بنسبة 38.8% من طروحاتها في فئة الثلاث سنوات وبنسبة 44.8% من طروحاتها في فئة السبع سنوات، بينما سمح لها الاكتتاب بكامل طروحاتها في فئة الستة أشهر.

في سوق القطع: سجلت سوق القطع ازدياداً في الطلب التجاري على الدولار هذا الأسبوع، بينما ظلت سوق الإنتربنك تشهد بعض العروض للعملة الخضراء. في هذا السياق، تداولت المصارف التجارية الدولار فيما بينها بسعر 1514 ل.ل. أي عند الحد الأعلى لهامش تدخل مصرف لبنان، بالمقارنة مع 1510 ل.ل.-1514 ل.ل. في الأسبوع السابق. في موازاة ذلك، عاودت الموجودات الخارجية لدى مصرف لبنان صعودها خلال النصف الأول من آب 2017، إذ زادت بقيمة 311 مليون دولار لتبلغ زهاء 42.5 مليار دولار في منتصف الشهر، وفق ميزانية المصرف المركزي نصف الشهرية الأخيرة المنتهية في 15 آب 2017. عليه، وصلت نسبة تغطية الموجودات الخارجية لدى مصرف لبنان للكتلة النقدية بالليرة نحو 77.0% في منتصف آب 2017 بالمقارنة مع 76.5% في نهاية تموز 2017.

في سوق الأسهم: بلغت قيمة التداول الاسمية زهاء 8.8 مليون دولار هذا الأسبوع (ما عدا عمليات خارج الردهة بقيمة 7.5 مليون دولار) مقابل نشاط بقيمة 10.7 مليون دولار في الأسبوع السابق ومتوسط أسبوعي بقيمة 12.4 مليون دولار منذ بداية العام 2017. وقد استحوذت أسهم "سوليدير" على 81.5% من النشاط، تلتها الأسهم المصرفية بنسبة 18.4% فالأسهم الصناعية بنسبة 0.1%. وعلى صعيد الأسعار، ارتفع قليلاً مؤشر الأسعار بنسبة 0.2% ليقفل على 99.79. في التفاصيل، ارتفعت أسعار 6 أسهم من أصل 12 سهماً متداولاً، بينما تراجعت أسعار سهمين وظلت أسعار 4 أسهم مستقرة. وكانت أسهم "الإسمنت الأبيض لحامله" الرابح الأكبر لهذا الأسبوع بارتفاع في أسعارها نسبتها 10.0% إلى 3.85 دولار، بينما كانت أسهم "بنك لبنان والمهجر العادية" الخاسر الأكبر بتراجع في أسعارها نسبتها 0.9% إلى 11.30 دولار.

في سوق سندات الأوروبوند: شهدت سوق سندات الأوروبوند هذا الأسبوع طلباً أجنبياً بأحجام متوسطة على الأوراق التي تستحق في تشرين الثاني 2026 وحزيران 2018 وتشرين الثاني 2018 وتشرين الثاني 2019 وآذار 2020 ونيسان 2020، علماً أن غالبية الطلب تم تلبيته من قبل المتعاملين الأجانب. في هذا السياق، تراجع قليلاً متوسط المردود المثقل بمقدار 4 نقاط أساس إلى 5.89%، بينما ظل متوسط Bid Z-spread المثقل مستقراً على 436 نقطة أساس وسط مراوحة في المردود الأجنبي إثر انحسار التوتر بين الولايات المتحدة الأميركية وكوريا الشمالية. وفي ما يخص تكلفة تأمين الدين، ظل هامش مقايضة المخاطر الائتمانية لخمس سنوات مستقراً عند 415-435 نقطة أساس هذا الأسبوع، دون أي تغيير عن مستويات الأسبوعين السابقين.